(AdnKronos) – È soprattutto la riduzione delle scorte, sottolinea gli analisti, “ad aver pesato sulla progressione del pil su cui ha inciso con un contributo negativo pari a -0,4%. La debolezza della domanda estera durante l’estate ha provocato un eccesso di produzione che ha contribuito a gonfiare le scorte. La riduzione progressiva delle scorte nell’ultima parte dell’anno spiega la contrazione della produzione industriale al quarto trimestre (-0,2% t/t)”.
Ma tali aggiustamenti, rilevano gli analisti del Credit Agricole, “sono di buon auspicio per l’andamento del ciclo industriale”. La produzione industriale è aumentata dell’1,9% a gennaio (sul mese precedente), il che garantisce una crescita dell’1,3% dell’attività industriale nel primo trimestre, anche in presenza di una stagnazione nei due mesi successivi.
I dati sulla fiducia, sottolineano ancora, “non coprono ancora il periodo successivo all’intervento della Bce i cui consistenti acquisti di titoli di Stato e corporate hanno favorito l’aumento della propensione al rischio e potrebbero sostenere la fiducia. Per il momento si assiste al netto ridimensionamento dei premi al rischio”. Dall’annuncio della Bce lo spread del decennale italiano, osservano, “è diminuito di 20 punti base rispetto all’omologo tedesco, cancellando una parte dell’aumento registrato dall’inizio dell’anno. La borsa di Milano ha messo a segno un rialzo dell’1,4% ma continua a registrare un ribasso del 13% dall’inizio dell’anno, cancellando i guadagni del 2015”.